杭黃鐵路的設(shè)計(jì)時(shí)速為250公里。通車后，從杭州到黃山最快只要一個(gè)半小時(shí)，出行效率較杭黃鐵路開通前提升了一半以上，這將很大程度上解決黃山因交通不便帶來的游客天花板問題。

新京報(bào)記者分析黃山旅游發(fā)展股份有限公司近年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，自2012年黃山旅游景區(qū)接待人數(shù)突破300萬人后，只有2013年與2014年游客量低于300萬人。2015年至2017年，景區(qū)接待人數(shù)均超過了300萬人（2017年、2016年、2015年黃山景區(qū)接待進(jìn)山人數(shù)分別為336.87 萬人、330.08萬人、318.28 萬人）。

黃山旅游景區(qū)近年來的游客接待量顯示，300萬似乎成為黃山旅游游客承載力的一個(gè)檻。此外，黃山景區(qū)每年的游客接待人數(shù)增幅也在呈逐年下滑態(tài)勢(shì)，2015年至2017年的游客接待量增幅分別為7.1%、3.71%、2.1%，2018年上半年，黃山旅游的進(jìn)山游客量甚至出現(xiàn)了同比下降，黃山旅游游客接待量增幅幾乎觸及天花板。

對(duì)于景區(qū)而言，客流是景區(qū)的生命線。游客量的增速放緩對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)鏊儆兄黠@的制約影響。黃山旅游近三年來的總營(yíng)收在16.65億至17.84億之間浮動(dòng)，且平均增幅低于10%。

要解決景區(qū)的客流量瓶頸問題，調(diào)整門票價(jià)格是許多景區(qū)都會(huì)采取的方法之一，但中信證券發(fā)布的研報(bào)顯示，黃山景區(qū)門票價(jià)格每調(diào)低10元，黃山（扣除政府分成后）利潤(rùn)減少分別為1243萬元，對(duì)應(yīng)利潤(rùn)降幅為3.3%。今年9月20日起，黃山門票旺季價(jià)格由230元調(diào)整至190元，雖然在短期的十一黃金周內(nèi)，游客量同比實(shí)現(xiàn)了10.4%的增長(zhǎng)，但門票收入?yún)s同比下滑11%。顯然，門票價(jià)格，對(duì)于根本改善黃山游客量瓶頸問題、提升營(yíng)收增速問題并無持久性作用。

《2018中國高鐵游酒店白皮書》調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，門票價(jià)格也并不是游客不前往黃山旅行的主要原因。白皮書指出，過去5年間沒有前往黃山旅行的原因中，選擇“當(dāng)?shù)亟煌ú粔虮憬荨钡恼急瘸^了50%，成為制約黃山旅游發(fā)展的重要因素。

毫無疑問，杭黃鐵路的開通，將最大程度上解決這一交通問題。杭黃鐵路將目前杭州至黃山4個(gè)小時(shí)的車程縮短過半，這將有利于進(jìn)一步加強(qiáng)黃山與緊鄰的長(zhǎng)三角經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的緊密聯(lián)動(dòng)性。國盛證券分析認(rèn)為，這將有利于黃山吸引長(zhǎng)三角地區(qū)的周末休閑度假游客，為黃山增加長(zhǎng)三角的優(yōu)質(zhì)客流，提升黃山休閑度假的屬性，提高重游率。

杭黃鐵路所連接的長(zhǎng)三角地區(qū)是我國人均GDP和消費(fèi)能力最強(qiáng)的區(qū)域之一，處于消費(fèi)升級(jí)的節(jié)點(diǎn)。目前，旅游需求旺盛、消費(fèi)能力強(qiáng)的江浙滬地區(qū)游客只占到黃山國內(nèi)游客量的24.34%。隨著杭黃鐵路的開通，國盛證券預(yù)計(jì)將幫助黃山旅游提升長(zhǎng)三角地區(qū)10%的客流、整體客流 5%的增長(zhǎng)。而東方證券則預(yù)計(jì)2019年的高鐵效應(yīng)將為黃山旅游人次帶來51.1萬的增量，對(duì)應(yīng)2018年預(yù)計(jì)客流量增速達(dá)到15%。

“二次創(chuàng)業(yè)”項(xiàng)目進(jìn)展緩慢，行業(yè)市場(chǎng)耐心看好

自杭黃鐵路宣布修建以來，它就被業(yè)內(nèi)視為黃山旅游突破游客接待量下降困境的重要契機(jī)。事實(shí)上，對(duì)這家老牌自然景區(qū)類上市公司而言，雖然近3年來凈利潤(rùn)依然還能保持著兩位數(shù)的增速，但是也依然不可避免地有著許多山岳景區(qū)都有的短板——靠山吃山、產(chǎn)品供給單一、產(chǎn)品創(chuàng)新不足等，這也是制約黃山旅游發(fā)展的瓶頸問題之一。

2016年前后，黃山旅游為轉(zhuǎn)型提出了“二次創(chuàng)業(yè)”戰(zhàn)略。黃山旅游的相關(guān)年報(bào)以及高管將“二次創(chuàng)業(yè)”分解為“走下山、走出去”、“一山一水一村一窟”等戰(zhàn)略，山即黃山，從黃山向外擴(kuò)張旅游產(chǎn)業(yè)，逐步降低門票收入在景區(qū)經(jīng)營(yíng)中的比重，以獲取新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

但從黃山旅游提出“二次創(chuàng)業(yè)”戰(zhàn)略至今， 其“一山一水一村一窟”的戰(zhàn)略推進(jìn)進(jìn)度偏慢。其中的“一村”宏村項(xiàng)目從2016年11月開始，黃山旅游就開始推進(jìn)合作，到目前為止對(duì)外稱還在推進(jìn)談判。黃山旅游董事長(zhǎng)、總裁章德輝坦言“宏村項(xiàng)目談的時(shí)間有點(diǎn)長(zhǎng)，主要涉及對(duì)價(jià)和地產(chǎn)項(xiàng)目的問題”。

今年6月，黃山旅游發(fā)布公告稱，公司成功受讓黃山太平湖文化旅游有限公司56%股權(quán)，受讓價(jià)格為1.12億元，這也是目前實(shí)現(xiàn)落地不久的“一水”太平湖項(xiàng)目。

“一窟”即花山謎窟項(xiàng)目，是已經(jīng)開放的國家4A級(jí)景區(qū)，目前核心景區(qū)產(chǎn)品策劃方案已提交。10月18日，黃山旅游再發(fā)公告，控股子公司黃山市花山謎窟旅游開發(fā)有限責(zé)任公司將投資3.831億元建設(shè)花山謎窟景區(qū)提升工程（一期）項(xiàng)目?；ㄉ街i窟項(xiàng)目是黃山旅游由觀光游向休閑度假體驗(yàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)的一個(gè)探索性項(xiàng)目，黃山旅游預(yù)測(cè)，該項(xiàng)目預(yù)期可通過5年時(shí)間收回成本，預(yù)期核心景區(qū)板塊年經(jīng)營(yíng)收益約1.7億元。

不過從目前來看，該項(xiàng)目談?dòng)麨闀r(shí)尚早。黃山旅游2018年半年報(bào)顯示，花山謎窟旅游公司上半年虧損額為164.88萬元。

雖然黃山旅游“二次創(chuàng)業(yè)”戰(zhàn)略的部分項(xiàng)目進(jìn)度并不理想，但在行業(yè)分析來看，市場(chǎng)對(duì)于黃山旅游的 “一山一水一村一窟”戰(zhàn)略擁有較大的耐心。市場(chǎng)認(rèn)為，“一山一水一村一窟”戰(zhàn)略逐漸落地，相關(guān)項(xiàng)目正在實(shí)質(zhì)性推進(jìn)，黃山旅游的外延擴(kuò)展正穩(wěn)步進(jìn)行中。東方證券更是表示，從長(zhǎng)期來看，黃山旅游的“走下山、走出去”的戰(zhàn)略及“一山一水一村一窟”的具體布局，有望以黃山景區(qū)336萬客流為核心抓手，盤活黃山市5000萬人次客流的更大市場(chǎng)，協(xié)同效應(yīng)有望為各個(gè)項(xiàng)目帶來更大收益。

新京報(bào)記者 王真真 校對(duì) 吳興發(fā)